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纸厂收割下游过肥年 2020年纸包裝业或将动荡不安

   日期:2019-12-18     浏览:2    
在上遊紙業與下遊包裝业互信度越来越差,国内通胀压力越来大的情况下,2020年的包裝业将更加动荡不安。

  2019年第四季度的包裝纸涨价潮持续时间之久,上游纸厂行动之一致,再一次超乎纸包裝业的预期。对于这一轮又一轮的涨价,纸厂给出的理由是成本上涨,证券人士认为是行业周期拐点,而部分纸包裝印刷人士則認爲是上遊紙廠的一致行動,目的在于扳回前三季度的劣勢,收割下遊行業,過一個肥年。

  在上遊紙業與下遊包裝业之间互信度越来越差,国内通胀压力越来大的情况下,2020年的包裝业将更加动荡不安。

  熟悉的味道,包裝纸再现停机涨价潮

  “今年9月份以後的提價函基本都是有效的,價格都能順利落地,現在的庫存又到了一個比較低的位置。”有紙業人士告訴記者。

  這個月的漲價函與以往不同,基本沒有給下遊過多的反應時間,從下函到提價,最短的只有一天時間。而此前從出函到落實新價格,基本有一周以上的緩沖時間。這也讓下遊客戶見面寒暄從“吃了嗎”變成“囤了嗎”。

  “想屯,又不敢屯。”一位下游包裝从业人员向记者倒苦水:“瓦楞紙价格变化太快,现在不多屯点,怕后面更贵。买多了又怕价格跌下来,但现在每次订货都比以前要的多了点。”

  注:江浙沪地区瓦楞紙、箱板纸10月1日至今价格走势

  在上一周,玖龙纸业、山鹰纸业等大型纸企对自家牛卡纸、瓦楞紙提价50-100元/吨,这几家纸业巨头上一次提价时点在于本月初,提价幅度与本次相似。小幅度、高频次,这是目前纸厂主流涨价的方式,记者发现,有不少纸厂一周内提价两次,最高的单次涨幅达到200元/吨。

  與以往的套路如出一轍,與漲價函同時出現的還有停機函。山鷹紙業12月10日放出春節停産檢修計劃,公司位于國內五個生産基地的15台紙機將在明年1月20日至2月15日期間輪停4-20天。此前,玖龍、理文均公布了春節停機計劃,停機時間、影響産能與山鷹紙業相似。從以往規律來看,漲價函、停機函一起出現,會讓價格更穩定,新價格的延續性也會更久。

  證券人士:周期拐點將現?

  起于2016年底,瓦楞紙价格一年翻三倍的行情,将整个造纸业带火了,究其根由是彼时环保风暴造成的产能不足,加之国家限制廢紙進口,致使原材料端成本擡高。

  如今低庫存、成本壓力增大又擺在了紙企面前。2020年底前國家計劃清零外廢進口配額,原材料稀缺再度成爲紙企共識。

  上游成本端,11月开始国废价格出现上行趋势,本周廢紙收购价格虽有小幅下滑,但纸厂却一直在提升廢紙品级,绝大多数纸企表示只回收纯干货,水分超标、垃圾超标拒收,质量不达标将对供货商进行扣点。

  中泰證券在研報中表示,當下時點紙周期類似2016年底造紙周期開啓邏輯。庫存周期方面,各大紙種庫存均處于低位,原材料庫存增速轉爲向上,表明主動去庫存階段結束,行業進入被動去庫存階段。

  纸包裝人士:纸厂收割下游过肥年

  对于第四季度的涨价,行业外人士通常将其归咎为成本增加与原材料紧缺,但这个分析却无法解释为何今年前三季度纸价为何一直跌跌不休。因为需求不足,包裝纸长期处于供大于求的不利局面,导致包裝纸龙头连续一次下调纸价,以求用降价换取订单,同时藉以清洗中小造纸产能。

  但降價策略也給負債率高企的上遊造紙業帶來了諸多不利因素。據國家統計局統計數據,2019年1~9月規模以上造紙企業主要經濟指標間接地揭露了這一波漲價潮的原因。

  1、主營業務收入下降11.8%。2019年1~9月全行業完成9775億元,比去年同期累計數據減少803億元,下降7.6%。其中造紙業完成5602億元,比去年同期數據減少249億元,下降11.8%。

  2、利潤總額下降41.3%。2019年1~9月全行業完成437億元,比去年同期累計數據減少154億元,下降26.0%。其中造紙業完成217億元,比去年同期數據減少153億元,下降41.3%。

  顯然,營收與利潤的大幅下滑對負債率偏高的造紙行業來說,無疑是勒在脖子上的一根繩索,長期這樣發展下去,企業現金流有崩斷的風險。

  进入猪年的收官阶段,已经将中小纸企基本虐残的造纸巨头们便开始了年终大反攻,从9月份开始,几大包裝纸巨头以不可遏制的态势发起了一轮又一轮的涨价潮,尽管下游的纸包裝企业在终端客户的施压下竭力抵抗,但纸还是要买的,当包裝企业放弃抵抗后,涨价潮便汹涌而来。

  因此,今年四季度的包裝纸涨价潮,与2016年的纸荒并不相同,相反,它却与2017年的纸价疯涨有异曲同工之妙。不过,这一波涨价潮,也予以下游纸包裝印刷业重重一击,紙板行业苦不堪言,国产中文字幕手机视频厂一年希望化爲泡影。

  2020年,包裝业将向何处去?我们不得而知。

 
 
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